Por João Neves, analista da EQI Research

Se tem uma coisa que os mercados têm nos mostrado ultimamente, é que a incerteza não vai embora tão cedo. E isso, como todo investidor sabe, pede ajustes de carteira. Em nossa última análise aqui na EQI Research, repensamos nossa estratégia de Renda Fixa, com foco em proteção. É hora de jogar de forma cautelosa, mas inteligente!

Vamos começar olhando para o cenário externo. Nos Estados Unidos, tudo indica que os juros devem ser cortados duas vezes ainda este ano. A primeira redução deve acontecer já em setembro, e a segunda, possivelmente, em dezembro. O motivo? A economia norte-americana começou a desacelerar e a inflação finalmente dá sinais de enfraquecimento. Mas essa desaceleração não é tão previsível quanto parece, o mercado teme que o ritmo em que isso está acontecendo é mais rápido do que o esperado incialmente, e, portanto, vai demandar que Banco Central Americano (FED) realize o processo de cortes de juros mais rapidamente do que o esperado.

Quais são os riscos nesse quadro? A economia americana pode perder força mais rápido do que o esperado, o que teria impactos diretos sobre os ativos. E não podemos ignorar o fantasma da inflação. Se ela ressurgir com força, a história muda de novo. Mas, por enquanto, mantemos a estratégia de nos preparar para um corte gradual de juros lá fora.

Já aqui no Brasil, a história é outra. Enquanto nos EUA se discute qual é a velocidade e intensidade do processo de cortes de juros, no Brasil, tem se discutido a possibilidade de um novo ciclo de alta na Selic. O consenso dos economistas, que contribuem para o relatório Focus, seguem acreditando que a taxa básica de juros deve permanecer em 10,5% até o final de 2024. Contudo, o mercado está precificando um aumento de juros ainda em 2024.

Aqui na EQI Research, seguimos em linha com os economistas, mantendo nossa visão de estabilidade. Dessa forma, como nosso cenário diverge da precificação do mercado, acreditamos que há oportunidades interessantes a serem capturadas no mercado de renda fixa, em especial nos títulos com vencimentos mais curtos.

Claro, não podemos ignorar que o risco para o nosso cenário aumentou. O câmbio tem pressionado, a inflação voltou a mostrar aceleração, e o cenário fiscal do país está longe de ser tranquilizador. O governo ainda deve precisar cortar gastos para cumprir o arcabouço fiscal, e isso só aumenta a incerteza para o investidor. Na próxima coluna, vamos te indicar os melhores títulos de Renda Fixa para compor sua carteira diante esse cenário, não perca!

Enquanto isso, aproveite e baixe aqui, gratuitamente, o relatório de Renda Fixa da EQI Research